中证智能财讯 中集环科（301559）9月14日披露招股意向书。公司拟在创业板公开发行9000万股，募集资金10亿元，投建罐箱柔性化绿色智造灯塔工程项目、罐箱后市场服务与网络升级项目、高端医疗装备配套能力优化项目、有色金属精密制造中心、研发中心扩建项目、数字化运营升级项目，并补充流动资金。本次发行初步询价日期为9月18日，申购日期为9月22日。

　　根据招股书，中集环科是全球制造规模最大、品种系列最全、技术领先的集罐式集装箱设计研发、制造和销售为一体的全球化工物流装备制造商和全生命周期服务商。公司坚持“制造+服务+智能”的业务发展方向，为多品类化工液体、液化气体及粉末类商品的储存和运输提供安全、经济、环保的优质解决方案，为罐式集装箱提供维修、清洗、翻新、改造等后市场服务，并基于物联网技术提供定制化的罐箱信息服务。同时，基于强大的制造能力和完善的质量控制体系，公司衍生出医疗设备部件的制造能力并广泛运用于核磁共振影像设备领域。此外，公司正积极探索环保领域业务。

　　公司研发、制造及销售全系列产品的罐式集装箱，涵盖标准不锈钢液体罐箱、特种不锈钢液体罐箱、碳钢气体罐箱、碳钢粉末罐箱等，具备行业领先的罐箱研发和制造能力。公司罐式集装箱产品全球市场份额超过50%，连续多年市场占有率排名第一，2018年，公司被国家工信部评为制造业单项冠军示范企业。公司罐式集装箱产品主要用于全球化工物流的多式联运，面向欧洲、亚洲、北美洲等地区市场，直接客户主要包括EXSIF、Ermewa集团、CSLeasing、PeacockContainer、Trifleet、Seaco等国际知名租箱公司及DenHartogh、EagleLiner、Bertschi、SuttonsInternational、中铁铁龙、密尔克卫等终端运营商，运输的化学品涉及全球几乎所有的精细化工和基础化工巨擘及活跃参与者，包括巴斯夫、拜耳、杜邦、中化等。公司医疗设备部件主要客户包括西门子、联影医疗及健信核磁等。

　　公司不仅是化工物流装备制造商，还通过多年技术积累逐步形成了罐式集装箱全生命周期服务能力。一方面，公司努力为客户提供更智能的产品和服务，利用物联网和大数据等底层技术，通过智能传感器、数据终端及信息交互平台，实现了罐式集装箱的全生命周期监控、管理和服务一体化，为客户的罐式集装箱运营管理提供完整解决方案，不断提升客户满意度和客户粘性；另一方面，公司正在持续布局罐式集装箱后市场服务网络，并已在荷兰和浙江省嘉兴市等区域向客户提供罐式集装箱的清洗、翻新、改造、修理、检测等后市场服务。

　　招股书显示，2022年，公司实现营业收入55.39亿元，同比增长33.44%；归母净利润7.08亿元，同比增长128.15%；扣非净利润7.98亿元，同比增长199.67%；经营活动产生的现金流量净额为9.98亿元，上年同期为-1.18亿元；基本每股收益为1.3876元，加权平均净资产收益率为32.67%。

　　2023年上半年，公司实现营业收入25.63亿元，同比下降4.64%；归母净利润3.58亿元，同比增长10.42%；扣非净利润4.13亿元，同比增长9.58%。

　　公司现有生产及销售运行良好，根据公司目前经营情况、在手订单以及市场环境，2023年1-9月，公司营业收入预计为37.21亿元至40.45亿元，同比下降3.20%至10.96%；归母净利润预计为4.73亿元至5.05亿元，同比下降9.71%至15.36%；扣非净利润预计为5.16亿元至5.48亿元，同比下降19.02%至23.68%。

　　招股书称，公司2023年1-9月预计经营业绩相较于去年同期有一定的下降，主要系：2023年以来，罐式集装箱行业景气度较2022年有一定的回落，因此，公司谨慎性预计2023年1-9月罐式集装箱产品的预计销量同比可能下降，导致公司营业收入和归属于母公司股东的净利润同比有一定的减少；2023年1-9月，公司预计扣非净利润下滑幅度较归母净利润相对较大，主要系汇率波动影响所致。

　　截至2022年末，中集环科三年营业总收入复合增长率为9.43%，在金属制品行业已披露2022年数据的70家公司中排名第44。三年净利润复合年增长率为23.21%，排名20/70。

　　招股书称，2020年，宏观经济下行和国际贸易摩擦等因素导致全球化工行业景气度有所下降，化工国际贸易所用储存运输设备需求下跌，国际化工物流装备租赁商和运营商普遍减少了对罐式集装箱的采购。公司短期内经营业绩受到一定负面影响，与行业变化趋势一致。

　　2021年以来，随着国际贸易景气水平、市场需求、竞争环境在稳步恢复，全球化工行业景气度持续提高，公司的经营业绩逐步恢复。2022年，受益于国际贸易和化工行业景气度相对较高，全球化工物流装备需求持续提升，罐式集装箱产品下游行业需求旺盛以及自2022年下半年人民币汇率存在较大幅度的贬值趋势，公司2022年全年业绩较2021年出现较大幅度的增长。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，标准不锈钢液体罐箱收入13.29亿元，同比下降19.43%，占营业收入的51.84%；特种不锈钢液体罐箱收入5.12亿元，同比下降6.11%，占营业收入的19.96%；碳钢罐箱收入4.31亿元，同比增长87.91%，占营业收入的16.81%。

　　截至2022年末，公司员工总数为2757人，人均创收200.91万元，人均创利25.67万元，人均薪酬18.82万元，较上年同期分别增长24.29%、112.51%、12.43%。

　　2022年，公司毛利率为22.81%，同比上升7.86个百分点；净利率为12.45%，较上年同期上升5.07个百分点。

　　2023年上半年，公司毛利率为22.87%，同比上升1.74个百分点；净利率为13.85%，较上年同期上升1.86个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为22.87%，同比上升1.74个百分点，环比上升1.74个百分点；净利率为13.85%，较上年同期上升1.86个百分点，较上一季度上升1.86个百分点。

　　招股书称，受国际汇率市场波动、钢材原材料市场价格上涨及产品结构变化等因素影响，2021年，公司毛利率存在一定的下滑。

　　分产品看，标准不锈钢液体罐箱、特种不锈钢液体罐箱、碳钢罐箱2023年上半年毛利率分别为17.24%、21.32%、40.09%。

　　2022年，公司前五大客户合计销售金额31.85亿元，占总销售金额比例为57.49%，公司前五名供应商合计采购金额27.70亿元，占年度采购总额比例为70.40%。

　　招股书称，公司原材料采购主要为不锈钢和碳钢等钢材，由于钢铁行业整体供应商集中度较高，公司与主要的钢材供应商均建立了稳定的合作关系，相关钢材市场供应相对充足，故原材料供应商呈集中的特征。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为13.23%，较上年同期下降3.23个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为12.02%，较上年同期下降0.26个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为3.36亿元，同比增长149.56%；筹资活动现金流净额-909.25万元，同比增加1.04亿元；投资活动现金流净额-8938.02万元，上年同期为-2736.39万元。

　　进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2.29亿元，上年同期为-8.01亿元。

　　2023年上半年，公司营业收入现金比为118.05%，净现比为93.66%。

　　2023年上半年，公司期间费用为1.01亿元，较上年同期增加557.41万元；期间费用率为3.96%，较上年同期上升0.39个百分点。其中，销售费用同比增长19.97%，管理费用同比增长1.74%，研发费用同比下降3.34%，财务费用由去年同期的-6425.42万元变为-5920.38万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末减少25.73%，占公司总资产比重下降5.41个百分点；货币资金余额较上年末增加21.94%，占公司总资产比重上升4.44个百分点；存货余额较上年末增加17.08%，占公司总资产比重上升2.65个百分点；在建工程较上年末增加19.97%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少27.64%，占公司总资产比重下降5.14个百分点；合同负债较上年末增加54.36%，占公司总资产比重上升1.56个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加15.48%，占公司总资产比重上升0.03个百分点；长期借款较上年末减少7.69%，占公司总资产比重下降0.09个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2023年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为5.30亿元，较上年末下降1.84亿元，占应收账款总额比例为98.97%，较上年末下降0.28个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为12.64亿元，占净资产的43.71%，较上年末增加1.84亿元。其中，存货跌价准备为1391.11万元，计提比例为1.09%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为29.41%，相比上年末减少4.55个百分点；有息资产负债率为1.08%，相比上年末减少0.05个百分点。

　　2023年上半年，公司流动比率为3.21，速动比率为2.00。

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